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Il WACC è l’acronimo di Weighted Average Cost of Capital, che in italiano si traduce come “costo medio ponderato del capitale.” Rappresenta uno degli indicatori fondamentali per valutare la sostenibilità di un Piano Economico Finanziario (PEF), poiché quantifica il costo complessivo di finanziamento del progetto, includendo sia il capitale di debito che il capitale proprio.

Come si calcola il WACC?

La formula del WACC (Weighted Average Cost of Capital) è:

WACC = (E/K * y) + (D/K * b * (1 – Tc))

Dove:

• WACC (%) rappresenta il costo medio ponderato del capitale,
• E (€) è il capitale proprio,
• D (€) è il capitale di debito,
• K (€) è il capitale complessivo (capitale proprio + capitale di debito),
• y (%) è il tasso di rendimento richiesto per il capitale proprio,
• b (%) è il tasso di rendimento richiesto per il capitale di debito,
• Tc (%) è l’aliquota fiscale.

Che differenza c’è tra il TIR e il WACC?

Il TIR (Tasso Interno di Rendimento) misura la redditività di un progetto, mentre il W A C C esprime il tasso al quale devono essere attualizzati i flussi di cassa per ottenere il Valore Attuale Netto (VAN) del progetto. Il W A C C, quindi, non rappresenta un indicatore di redditività ma uno standard di riferimento: il rendimento del progetto (TIR) viene confrontato con il WACC per valutare la convenienza dell’investimento.

• Scopo: Il TIR serve a valutare la redditività di un investimento specifico, mentre il W A C C valuta il costo del capitale per l’azienda nel suo complesso.
• Calcolo: Il TIR è un tasso interno al progetto, mentre il W A C C è una media ponderata dei costi delle diverse fonti di capitale.
• Decisione di investimento: Se il TIR è superiore al W A C C, l’investimento dovrebbe teoricamente aumentare il valore per gli azionisti.