Cos’è il VAN Valore Attuale Netto e come si calcola
Il VAN, acronimo di Valore Attuale Netto (in inglese NPV – Net Present Value), rappresenta il valore attuale dei flussi di cassa operativi generati da un progetto. Il Valore Attuale Netto misura in termini monetari il valore creato da un progetto di investimento, fornendo un criterio oggettivo per stabilire se conviene intraprendere il progetto oppure no.
Il VAN ha un ruolo fondamentale nella valutazione dei PEF (Piani Economico Finanziari) che vanno allegati e asseverati nella presentazione di progetti di partenariato pubblico e privato (project financing), dove l’indice è espressione della redditività del progetto.
Come si calcola il VAN?
La formula del VAN (Valore Attuale Netto) è:
Dove:
- VAN = Valore Attuale Netto
- FCO = Flussi di Cassa Operativi
- WACC = Weighted Average Cost of Capital (Costo Medio Ponderato del Capitale)
- t = periodo di tempo
- N = numero totale di periodi
Per il calcolo del VAN è necessario definire uno standard di redditività attesa da azionisti e finanziatori (il WACC), inteso sia come rendimento offerto da investimenti alternativi o come costo del capitale.
Come si valuta il Valore Attuale Netto?
La valutazione del VAN si basa sui seguenti criteri:
- Se VAN > 0: il rendimento futuro atteso del progetto è superiore al costo opportunità del capitale investito; il progetto è pertanto conveniente.
- Se VAN < 0: il rendimento futuro atteso del progetto è inferiore al costo opportunità del capitale investito; il progetto pertanto non è conveniente.
- Nel confronto di più progetti, quello migliore (a parità degli altri elementi) sarà quello con il VAN maggiore.
Il Valore Attuale Netto è ampiamente utilizzato in diversi contesti finanziari e aziendali, tuttavia, è importante considerare anche i limiti del VAN. In conclusione, il VAN rimane uno strumento potente per la valutazione finanziaria, ma deve essere utilizzato con consapevolezza dei suoi punti di forza e delle sue limitazioni. Un approccio equilibrato, che combina l’analisi quantitativa del VAN con considerazioni qualitative e strategiche, porta a decisioni di investimento più solide e informate.
